По данным Росстата, реальные располагаемые доходы населения за 2023 год выросли на 5,4%, составив 98,6% от уровня 2013 года. По оценкам аналитиков, подогреваемый прежде всего увеличением зарплат рост этого показателя в конце прошлого года сильно ускорился (с учетом сезонности): с минус 0,8% в третьем квартале до плюс 4,3% в четвертом — по оценке Райффайзенбанка, и с плюс 0,4% до плюс 3,1% — по подсчетам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

 В декабре 2023 года вслед за резким повышением реальной процентной ставки резко возросла норма сбережений во вкладах. При этом до ничтожных 0,2% в номинальном выражении затормозился рост кредитования физлиц. В результате норма потребления упала до одного из минимальных исторических значений (80,7% с исключенной сезонностью — против 84,7% в третьем квартале, по оценке ЦМАКП).

Чистое потребительское кредитование (разница между выдачей кредитов и приростом депозитов физлиц) в конце года, по оценке Райффайзенбанка, стало вносить отрицательный вклад в изменение потребления, но высокий рост доходов не дал ему уйти в минус (см. график).

После охлаждения в конце 2023 года в начале 2024-го потребительский спрос, по косвенным показателям («Сбера» и «Ромир»), демонстрирует нетипично бурный рост (см. “Ъ” от 31 января). По недельным данным «Сбериндекса», в феврале потребительская активность еще больше увеличилась. На неделе, закончившейся 4 февраля, номинальные расходы по картам «Сбера» были на 17,9%, а на 11 февраля — на 16,5% выше, чем годом ранее. Это заметно (на 2,5–3 процентных пункта) выше, чем в декабре. Данные «Ромир» фиксируют еще более заметный скачок потребления. С 5 по 11 февраля объем номинальных трат на товары повседневного спроса в среднестатистической семье был на 31,4% (на предыдущей неделе — на 21,6%) выше, чем год назад.

«По нашим ощущениям, эффект от скачка доходов в конце года перевесил эффект от роста сбережений. Сберегают больше, но и тратят больше. Потребительский бум сильный. И это заставляет с осторожностью смотреть на перспективы замедления инфляции»,— полагают аналитики Telegram-канала MMI.

Артем Чугунов

Источник: Коммерсант